本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还(hái)是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的(de)压力显然(rán)是(shì)要(yào)比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(y大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃è)、工(gōng)商业企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计(jì)、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的(de)芯片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研(yán)发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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