用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明(míng)显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络(luò)连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上(shàng)呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不(bù)少机(jī)构(gòu)参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服务(wù)企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基(jī)于互(hù)联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模(mó)研(yán)发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产(chǎn什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增(zēng)幅(fú)远高于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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