分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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