编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态(tài)策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只(z现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少hǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续(xù)增(zēng)加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不(bù)可忽(hū)视的(de)一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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