AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的(de)计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率。等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待p>

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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