本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态(tài)洗(xǐ)盘，兔年收益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后(hòu)市下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖(tuō)累A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年(nián)股市(shì)走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长不了(le)”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月(yuè)下(xià)旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日(rì)峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是(shì)外(wài)围股(gǔ)市下跌(diē)的风(fēng)险(xiǎn)输入。作为(wèi)同股同(tóng)权的(de)两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排行榜数据显示，截(jié)至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全(quán)球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中低位较(jiào)2月(yuè)峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)美联储加息在(zài)即(jí)，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪上升，国际资金从新(xīn)兴市(shì)场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下(xià)调为(wèi)中性。从宏观面看，今(jī池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊n)年(nián)首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的(de)美联储利率观测(cè)器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以来最(zuì)快速度(dù)紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最大降(jiàng)幅(fú)，且(qiě)是连续第(dì)四(sì)个(gè)月收缩。美联(lián)储加息导致金融(róng)资产盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场(chǎng)催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和(hé)银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历(lì)史峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度末，其实际(jì)存款较去年末减少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业危机(jī)频(pín)现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分龙头(tóu)股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而(ér)言，工商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了盈(yíng)利(lì)增速；二是“中国特色估值体系”开始风(fēng)行，市(shì)场风(fēng)格转换。但二者(zhě)市净率(lǜ)远高于(yú)行业均值，难以(yǐ)赋(fù)予(yǔ)中特估概念(niàn)中的(de)回购预(yù)期。

　　通达(dá)信(xìn)数据显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其(qí)市盈(yíng)率和市净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市(shì)盈率和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家资本新战略。国家外(wài)汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是(shì)为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月(yuè)预(yù)期下(xià)跌空(kōng)间不大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的财富(fù)记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上(shàng)交所放开(kāi)15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵(líng)光。相比之下，自从200池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊8年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红(hóng)五(wǔ)月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在(zài)要看(kàn)两(liǎng)点：一是年内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联网指(zhǐ)数能否维持强势行(xíng)情。二(èr)是作为(wèi)A股第(dì)二(èr)大行业指(zhǐ)数，电气设(shè)备板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数(shù)年(nián)内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始终维持(chí)在万(wàn)亿元之上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只是风(fēng)格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于(yú)大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的(de)半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊