中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn撒贝宁个人资料简历)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长1撒贝宁个人资料简历1.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(撒贝宁个人资料简历lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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