总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添(tiān)风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健(jiàn)全(quán)多层次(cì)资(zī)本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富(fù)资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科(kē)创板市(shì)场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带来风险管(guǎn)理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的(de)交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线标的纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度产生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的场内(nèi)期(qī)权品种，科技(jì)创新(xīn)特色(sè)鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务院关于(yú)推进上海国际金融中(zhōng)心建设(shè)、支持(chí)浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革(gé)开放决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引(yǐn)长期资金配(pèi)置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新活力(lì)，满足(zú)多元化的交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不(bù)断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发(fā)布消息，上交所将在中国(guó)证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善金融支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业(yè)进一步(bù)发挥科创能效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以(yǐ)来(lái)，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上市(shì)公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前(qián)科创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需(xū)求积极(jí)推动科创50ETF期(qī)权(quán)新(xīn)产(chǎn)品研发，将(jiāng)其(qí)作为完善科(kē)创(chuàng)板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行先试示范引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股(gǔ)票期权市场长(zhǎng)期(qī)持续健康发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关(guān)注ETF期权(quán)市场的(de)稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监(jiān)会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和(hé)风(fēng)险防控工(gōng)作，持续完善制(zhì)度规则体系(xì)，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确保科(kē)创(chuàng)50拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权(quán)市(shì)场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资(zī)者(zhě)适当(dāng)性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系列(liè)风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并根据(jù)科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适(shì)应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权(quán)已有(yǒu)实践。后(hòu)续(xù)，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监(jiān)会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎(zhā)实(shí)做好各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工(gōng)具(jù)，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了(le)重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易(yì)所先后上市(shì)了7只ET拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线F期(qī)权，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入(rù)增量资(zī)金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，早在(zài)2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我(wǒ)国(guó)已经(jīng)推出(chū)了不同(tóng)类(lèi)型的期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场不同的市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场的宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)形成覆盖(gài)，科技创新风(fēng)格投资有了(le)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投(tóu)资者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不(bù)同投资者的(de)投资交易需求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记(jì)者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市(shì)场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前包括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权(quán)合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的(de)可能性较(jiào)大，管理规模和产品流(liú)动性都(dōu)具(jù)备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可(kě)以借助相应的风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波(bō)动率投资等，在投资层面的配套策(cè)略也(yě)会(huì)丰富(fù)起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于(yú)吸引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产品的规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不(bù)断(duàn)增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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