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小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格本(běn)周四一(yī)度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端(duān)消(xiāo)费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补货(huò)需(xū)求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配(pèi)释(shì)放，长三角地区表现(xiàn)尤其值得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄(chéng)怀(huái)在(zài)5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从国际金(jīn)价来(lái)看，全球地缘政小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔治的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰退的不(bù)确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭(píng)借精准的产品(pǐn)定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设(shè)计(jì)，以及积小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔极的渠道扩(kuò)张策略(lüè)下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历(lì)史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研(yán)报(bào)中指出，预(yù)期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的(de)市场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的(de)产业链来看(kàn)，主要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端(duān)零(líng)售环(huán)节，其(qí)中下游环节(jié)的(de)附加(jiā)值较高(gāo)，盈利(lì)能(néng)力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链(liàn)附加值高，相关(guān)企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠(qú)道建(jiàn)设以(yǐ)提高市场份额(é)，可以获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业(yè)市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登(dēng)集(jí)团外其余(yú)8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。