本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌(diē)6天的(de)逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆尽(jǐn)。黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后(hòu)市下(xià)跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股(gǔ)市(shì)下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权(quán)的黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过(guò)去3个月(yuè)表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数周二(èr)盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表(biǎo)现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储加息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国(guó)际资(zī)金(jīn)从新(xīn)兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日(rì)前(qián)将中国股票评(píng)级从高配(pèi)下(xià)调为(wèi)中性。从(cóng)宏观面看，今年(nián)首(shǒu)季，美(měi)国(guó)GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上季(jì)放(fàng)缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(z黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先hǐ)数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行。英(yīng)为(wèi)财情的(de)美联(lián)储(chǔ)利率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是(shì)连续(xù)第四个月收缩。美(měi)联(lián)储加息导致金融(róng)资产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在(zài)全球金融市(shì)场催(cuī)生戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美(měi)国银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存(cún)款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股机构不再(zài)抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压(yā)，相(xiāng)较而言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业均(jūn)值(zhí)，难以赋予中特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和(hé)市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面(miàn)来看，让(ràng)央(yāng)企国企估(gū)值回归(guī)市场均(jūn)值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表(biǎo)示(shì)：“无(wú)论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏(piān)低(dī)。”类似(shì)表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前(qián)总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市(shì)值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让其成(chéng)为中特(tè)估龙头。

　　五月(yuè)预期下(xià)跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所放(fàng)开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指全年(nián)和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别为(wèi)18次和(hé)17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出(chū)现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年(nián)当年下跌(diē)65.4％之(zhī)外(wài)，其(qí)余年份皆飘(piāo)红。截至周(zhōu)四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为主题的(de)红五(wǔ)月行情能否再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第(dì)二大(dà)行(xíng)业指数，电气(qì)设备板(bǎn)块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨(zhǎng)一成，或(huò)是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两(liǎng)市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元(yuán)之(zhī)上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整(zhěng)理格局(jú)，后(hòu)市(shì)即使考(kǎo)验3200点附近的半年线和(hé)年线关口(kǒu)，下(xià)跌空间亦不大。

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