财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对(duì)于(yú)电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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