财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(ku写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语àng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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