钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着(zhe)传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第(dì)一(yī)代钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全(quán)资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召(zhào)开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技规划的(de)钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名年3月30日(rì)公(gōng)司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成(chéng)的(de)联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的(de)参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠(nà)电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车(chē)及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户(hù)名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却(què)十分自(zì)信，其(qí)在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密(mì)度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一(yī)步(bù)打(dǎ)开，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下(xià)降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地(dì)点变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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