大型股推动了(le)2023年的美股市场的反弹(dàn)，但这种情况可(kě)能(néng)不会持(chí)续太久。

　　摩根大通策(cè)略师(shī)Jason Hunter认为(wèi)，随着经济衰退(tuì)逼近，这(zhè)些市场领军股(gǔ)现在面临的抛售(shòu)风险要比其(qí)他股票更大(dà)。

　　Hunter周四(sì)（5月1日(rì)）在接受采访时表(biǎo)示，“到目前为止，股市(shì)一直保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，更多的是向优质(zhì)资产和现金(jīn)转移，这种情(qíng)况比(bǐ)我们(men)想象的要持(chí)续(xù)得长一些，但我们仍然认为，最终股价(jià)将更全面地(dì)反映经济衰退的可能(néng)性(xìng)。”

　　他解释道，看涨势头集中在一个领域(yù)，因此只(zhǐ)有少数几只(zhǐ)大型公司的股票(piào)引领(lǐng)市场走高。他(tā)同时也补充道，市场行为通常与增长放缓(huǎn)的经济环境有(yǒu)关。

　　“这(zhè)是典型的周期后(hòu)期(qī)行(xíng)为，即随着经济增长(zhǎng)开始(shǐ)减速(sù)，但(dàn)并未进入负增(zēng)长区间，资金就会流向更优质的(de)股(gǔ)票，并且越(yuè)来越集中(zhōng)，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济数(shù)据开始向收缩(suō)的(de)方向恶化，投资者将越来越看空股市，并开始转向(xiàng)现金(jīn)。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增长(zhǎng)数(shù)据开(kāi)始(shǐ)进(jìn)一步减速，向负增长方向滑(huá)去时(shí)，你往往会(huì)看到(dào)对高质量资产的投资转(zhuǎn)向对(duì)现金的(de)投(tóu)资。”

　　这就意味(wèi)着，这些大(dà)型公(gōng)司股(gǔ)价的(de)稳定可能是暂(zàn)时的，Hunter称，“它们可能(néng)比周期性(xìng)公(gōng)司面临更大的风险。”

　　上月，美国(guó)券商(shāng)BTIG首席(xí)市场技术人员(yuán)Jonathan Krinsky就曾指(zhǐ)出，“我们的观(guān)点是，大型(xíng)科技(jì)股一(yī)直受益于其他(tā)行业的(de)抛(pāo)售，但最终一旦这种轮转(zhuǎn)结束，这(zhè)些(xiē)指数将相当脆弱。这种(zhǒng)小鬼难缠的上一句是小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢分散通常发生在市(shì)场反(fǎn)弹的后期(qī)。”

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