近(jìn)日，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏损严重，对(duì)于钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式(shì)进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起(qǐ)执(zhí)行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目(mù)前(qián)，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下(xià)调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合(hé)约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来(lái)，焦炭期货的(de)下(xià)跌是宏观、产业(yè美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)等多因(yīn)素共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏(hóng)观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷(léi)，多(duō)数(shù)大(dà)宗商品价格下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关(guān)，并于(yú)4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年来的(de)最高水平(píng)，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的(de)大量(liàng)释放(fàng)削弱了国内煤企(qǐ)的(de)议价能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走(zǒu)高的(de)同时(shí)，黑色终端需求表现一(yī)般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开(kāi)工、施工面(miàn)积(jī)同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮(lún)下(xià)跌，并不是自身的(de)供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳(wěn)增和进口量大增，供需关系(xì)逐步向宽松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自(zì)年初(chū)就(jiù)开(kāi)始呈偏弱走势(shì)运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另外，下游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求(qiú)压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续(xù)下跌(diē)。”中钢(gāng)期货煤焦研(yán)究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获(huò)悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏(kuī)损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反弹给出升水现货空间，买现卖期(qī)套利需求增加对(duì)现货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并成功落地的概(gài)率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产区(qū)山西省焦企平均(jūn)吨焦盈(yíng)利接近(jìn)140元(yuán)，而下游钢(gāng)材(cái)需求并(bìng)未出现明显好(hǎo)转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别而(ér)存在(zài)很大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线(xiàn)的经(jīng)济性一般，对降(jiàng)价的承(chéng)受能力(lì)偏低，也因此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不过对整体市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出(chū)现大幅亏损或(huò)需求明显增加的(de)情况下，焦价(jià)提涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节(jié)奏(zòu)放缓，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂持(chí)续采取低(dī)原料库存策(cè)略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库(kù)存则处(chù)于较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应(yīng)短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也(yě)处于主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。焦炭本周供减需增，基(jī)本面边际改(gǎi)善，但钢联公布(bù)的铁水(shuǐ)日产量依(yī)然维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求(qiú)表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍(réng)有(yǒu)转弱预期。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今年全(quán)年焦煤供需格局(jú)大(dà)概(gài)率仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本较(jiào)低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长协(xié)重新定价后，预计进口量(liàng)会得到(dào)改(gǎi)善(shàn)。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤(méi)现货价格因(yīn)蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐(lè)观，导致(zhì)期货和现货美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看(kàn)，前期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其他(tā)品种，估值(zhí)相对偏低(dī)，这也使(shǐ)得(dé)继续杀估值的驱动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估(gū)值(zhí)修复配合近(jìn)期焦煤(méi)进(jìn)口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前(qián)钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会再次(cì)加重其(qí)供需压(yā)力，需求负(fù)反馈仍将会向原材料端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤(méi)焦(jiāo)交易逻(luó)辑变化较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋于宽松的预期(qī)未变，在估值回升后仍(réng)将是板(bǎn)块内空配(pèi)最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并(bìng)未化解；三(sān)是海外(wài)衰退预(yù)期如(rú)何演绎。目(mù)前(qián)来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地(dì)产(chǎn)数(shù)据表(biǎo)现依然一(yī)般，负反馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都是(shì)压(yā)低铁水产(chǎn)量的可能(néng)因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看也(yě)是易跌难涨(zhǎng)。

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