近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(h乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗uà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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