5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持(c当年非典为什么神秘结束了hí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信(xìn)号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dà当年非典为什么神秘结束了n)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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