AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到(dào)数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiá一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟ng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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