在华(huá)尔街经济(jì)学家和央行官(guān)员争论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们(men)并没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财(cá美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗i)经APP了(le)解到(dào)，越来越多(duō)的(de)专(zhuān)业选股人士将资金从银(yín)行等(děng)对经济敏感的(de)股(gǔ)票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷(mí)时(shí)期被美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的(de)数(shù)据显示(shì)，同(tóng)时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票(piào)与防(fáng)御(yù)性(xìng)股票的比例(lì)降至至(zhì)少2012年以来的(de)最(zuì)低水平。对于(yú)只(zhǐ)做多的(de)基金经理来说，他们对周期性公司(sī)(这些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主动投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任何时(shí)候都(dōu)更受青(qīng)睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做(zuò)多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态(tài)度与基于图表信(xìn)号配置资产的计(jì)算机(jī)驱动(dòng)策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基金等系(xì)统性资金管理公(gōng)司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银(yín)行的投资者仓位模型最能(néng)说(shuō)明这种(zhǒng)分歧立场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量化基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的敞(chǎng)口已降至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大一部(bù)分归因(yīn)于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入(rù)股票。看(kàn)空(kōng)者还警告称，持(chí)续(xù)数月的股市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的需(xū)求。另一方面，新一(yī)轮(lún)的抛(pāo)售(shòu)可(kě)能会促(cù)使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期(qī)的经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目(mù)前来看，这还不(bù)足以让美(měi)国企(qǐ)业重(zhòng)回(huí)增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联(lián)储官员也(yě)预测(cè)今年(nián)晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。