大(dà)家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过(guò)是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师(shī)们的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治(zhì)局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形(xíng)势和(hé)经(jīng)济(jì)工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习(xí)近(jìn)平(píng)主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经(jīng)济社会发(fā)展，更(gèng)好统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国疫(yì)情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化(huà)运行，宏观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转主(zhǔ)要是(shì)恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房(fáng)需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发(fā)展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在(zài)超大特(tè)大城市(shì)积极稳步(bù)推进(jìn)城(chéng)中村改造和“平急(jí)两用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)终究还(hái)是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美(měi)国加州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些p>

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至(zhì)2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图(tú)发动(dòng)袭击时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击(jī)俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特(tè)接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行(xí什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ng)导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方(fāng)企图(tú)使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡(héng)到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发(fā)的(de)过(guò)度(dù)博弈(yì)和(hé)心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济(jì)、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的预期将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的(de)行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低(dī)，关(guān)注上(shàng)半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振(zhèn)市场(chǎng)信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政策预(yù)期回(huí)归理性，经济内生(shēng)动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到(dào)同比和(hé)高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的(de)趋(qū)势显现，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行(xíng)基(jī)础(chǔ)。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关(guān)键做多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，投资者心态(tài)由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医(yī)药、数(shù)字经济(jì)和(hé)“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其(qí)他板块中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略(lüè)团(tuán)队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济(jì)复(fù)苏势(shì)头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不(bù)高仍处于历史中低位，A股节后两个交易(yì)日虽受节假期间的(de)事件性因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能(néng)有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增速(sù)等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢(huī)复(fù)亮眼，但制造业(yè)PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下(xià)美(měi)国(guó)银行风险事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上升。市场处(chù)于(yú)再平(píng)衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一(yī)带一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初(chū)期，对比历(lì)史，这次牛(niú)市(shì)第一(yī)波上涨的结(jié)构分化更显著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续(xù)或(huò)依(yī)据基(jī)本(běn)面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在展(zhǎn)现出成为未来(lái)经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个(gè)月上(shàng)涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一(yī)节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全(quán)球(qiú)大类资产波(bō)动以及背(bèi)后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金(jīn)价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速不(bù)及市场预期，美国(guó)银行业危机和两党债务(wù)上限博弈使得海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时(shí)也(yě)促使(shǐ)美联储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数(shù)据，国内服务消费(fèi)大(dà)幅(fú)回升(shēng)，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议强调“当前经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总(zǒng)量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈利(lì)上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结(jié)构(gòu)上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产业催化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是(shì)震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去年(nián)底(dǐ)熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历(lì)史上牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个(gè)月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和(hé)预期(qī)的边际(jì)变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完(wán)成(chéng)后(hòu)还出现了(le)2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债市(shì)和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可(kě)能(néng)不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度经济数据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进(jìn)入疫后第二个(gè)季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽(suī)然可能已经(jīng)完(wán)成大部(bù)分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还(hái)需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们(men)或(huò)已(yǐ)正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产业(yè)趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息(xī)央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行环境下(xià)获(huò)取(qǔ)超(chāo)额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道的第五(wǔ)次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是(shì)进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方向最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能(néng)够在(zài)5月完成(chéng)最后一(yī)次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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