财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研(yán)。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳(w元首制的实质是什么，元首制的内容ěn)健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利(lì)率的(de)方(fāng)式元首制的实质是什么，元首制的内容来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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