近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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