财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门(mén)正(zhèng)陆续(xù)召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定利率和(hé)分(fēn)红水平(píng)等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？监会召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债端主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定利率的(de)方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端(duān)成本。

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