为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好的(de)回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们(men)所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例(lì)自2019年(nián)3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名(míng)第(dì)一(yī)，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zh角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺ì)6月26日(rì)，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及(jí)其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为(wèi)一(yī)个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十(shí)七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的(de)配(pèi)偶关系(xì)，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实(shí)告知(zhī)上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美(měi)星在相关公(gōng)告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一(yī)百九十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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