金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。<美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗/span>

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳，后续(xù)还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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