AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快)威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(j尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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