中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuá嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗n)股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(n嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗èi)私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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