分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提(tí)出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēn当年非典为什么神秘结束了g)冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)当年非典为什么神秘结束了头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资(zī)者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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