中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SM谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗A（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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