周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回(huí)调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净买入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估(gū)值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入(rù)资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股票权(quán)益基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及地(dì)产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金可(kě)能(néng)更青睐(lài)用大盘宽(kuā鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤n)基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获(huò)取整个(gè)市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公(gōng)募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金(jīn)还会(huì)长期关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的(de)行业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化(huà)，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带(dài)动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经(jīng)营(yíng)改(gǎi)善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特(tè)征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可(kě)能(néng)；从(cóng)中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出(chū)净流(liú)出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流(liú)出(chū)榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流(liú)出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏(sū)下行业(yè)景气度有望持续修(xiū)复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转(zhuǎn鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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