分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久(j作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面iǔ)期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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