券商今(jīn)年一季度(dù)业(yè)绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商板块也在周(zhōu)五呈现集体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上(shàng)市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体一季报悉数披(pī)露，券商整(zhěng)体一季度表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增(zēng)速较为显著的(de)有(yǒu)20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是(shì)长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一季(jì)度归(guī)母净利(lì)排(pái)名，新的(de)十大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均(jūn)计算(suàn)，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表(biǎo)现给予了(le)正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超(chāo)2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国(guó)银河盘一度涨停(tíng)，二者收盘分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易日收阳(yáng)线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的(de)有2家，分别是(shì)国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家(jiā)，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南(nán)证券、红塔证券、江(jiāng)海证(zhèng)券、湘财(cái)股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股净利润同比(bǐ)增速为负值(zhí)，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报(bào)告(gào)期(qī)内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部(bù)券商的增(zēng)速不如(rú)中小券(quàn)商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商的业绩(jì)表现同样具有可(kě)圈(quān)可点之处(chù)。

　　同比增速超过(guò)五成(chéng)的(de)头部券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家(jiā)头部(bù)券(quàn)商(shāng)及增(zēng)速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的(de)绝(jué)对优势，保持(chí)着(zhe)业绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针(zhēn)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)透(tòu)露(lù)，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业(yè)务(wù)开展取得一(yī)定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度上拖累了(le)公司整(zhěng)体。

　　十余(yú)家券商营收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季度营收规模增速方面(miàn)，51家(jiā)券商中44家同比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速(sù)领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期(qī)营收不足亿(yì)元的(de)低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收(shōu)增速超过2倍(bèi)的有2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的(de)有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券(quàn)（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营(yíng)收增幅接(jiē)近1倍(bèi)，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收(shōu)同比下滑幅度较大(dà)，分(fēn)别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家(jiā)营收下滑的券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)分(fēn)别(bié)是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十(shí)券商(shāng)分别是(shì)中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商证券(quàn)以(yǐ)较高的(de)增(zēn上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表g)速杀(shā)入营收(shōu)排名前十(shí)，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招商证券一(yī)季(jì)度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券(quàn)与(yǔ)中(zhōng)信建(jiàn)投营收增幅显(xiǎn)著较小(xiǎo)，同(tóng)比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营(yíng)业务驱(qū)动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读东(dōng)方证(zhèng)券一季(jì)报(bào)时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融资(zī)产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆(gān)经(jīng)营投资致使利息支出(chū)有(yǒu)所增长(zhǎng)，市场(chǎng)回暖(nuǎn)下投资业务(wù)表现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创新业务能力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放(fàng)松预(yù)期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关(guān)于(yú)国金证(zhèng)券的研报中称，自营投(tóu)资成为影响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自营业务收入提(tí)升至7.16亿元，自公司(sī)完(wán)成再融资后(hòu)，公司金融投资规模稳步提(tí)升420亿元较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资(zī)成为影(yǐng)响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注差异化(huà)监(jiān)管的(de)措施落地，或(huò)将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示(shì)，2023年(nián)预(yù)期将是券商业绩(jì)大幅(fú)修复的一年(nián)，尤其是受到(dào)自营业务冲击(jī)大的(de)公(gōng)司预(yù)期将在(zài)年内实现较大幅(fú)度的改善。

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