AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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