随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(d猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方e)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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