看看周末有哪些重(zhòng)要消息！

　　PMI拉响(xiǎng)通胀升温警报

　　标普(pǔ)全球周(zhōu)五公布的(de)4月美国制造业(yè)Markit PMI意(yì)外(wài)重(zhòng)回荣枯分水岭50上方，和(hé)服务业PMI均不降(jiàng)反升，分别创半年和(hé)一年来新高，综合PMI超(chāo)预期强劲(jìn)，创去(qù)年5月以来新高。其中的(de)分(fēn)项指数释放价格压力再度(dù)升温的警报(bào)信号：4月购进价(jià)格创去年(nián)11月以来新高，出厂价格(gé)创去年(nián)9月以来新高。

　　标普(pǔ)全球的经济学家(jiā)在点(diǎn)评PMI时警告，CPI可(kě)能上升，或者至少一定(dìng)程(chéng)度居高不下。PMI数(shù)据重(zhòng)燃价格压力的通胀担(dān)忧，数据公(gōng)布(bù)后，美股(gǔ)承压下行，主要美股指(zhǐ)盘中集体下跌；美国国(guó)债价(jià)格跳水(shuǐ)、收(shōu)益(yì)率盘中拉(lā)升，对(duì)利(lì)率更(gèng)敏感的2年期美债(zhài)收益率(lǜ)一度较日内低位回升(shēng)10个基(jī)点；PMI公布前曾逼(bī)近周四(sì)所创一年来低谷的(de)美元指(zhǐ)数迅速抹平日内跌(diē)幅转涨，刷新(xīn)日高。

　　在(zài)美联储(chǔ)官(guān)员最近一(yī)再表态(tài)支持(chí)继续加息后，黄(huáng)金大幅回落，本月(yuè)内首次收(shōu)盘(pán)失守2000美元/盎司心(xīn)理关(guān)口，连续第二(èr)周因周五回(huí)落而全周累计由(yóu)涨转跌；工业金属总(zǒng)体继续下挫(cuò)，在中国公布3月精(jīng)炼铜产量(liàng)同(tóng)比增长9％、增至创纪录(lù)高位后，市(shì)场开始担心中国的进(jìn)口(kǒu)铜需求，加(jiā)之全(quán)周(zhōu)经(jīng)济(jì)增长前景的担(dān)忧，伦铜连跌3日，同样3连(lián)阴(yīn)的伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但凭借周一大涨，全周仍累涨。原(yuán)油(yóu)周五反弹，但经济前(qián)景的担忧压(yā)顶，未能(néng)延续一个月来累计涨势(shì)，汽油全周跌幅更大，其受到美(měi)国(guó)能源(yuán)部公布上周库存不(bù)降反增打击(jī)。

　　通胀严重！阿根廷中(zhōng)央银行加息300基点

　　当地时间周四(sì)（4月20日），阿根廷中央银(yín)行(xíng)宣(xuān)布将基准利率由78％上调至81％，加息(xī)幅度达300个(gè)基点，高(gāo)于此前(qián)市场预期的(de)200个基点。

　　这(zhè)是阿(ā)根(gēn)廷(tíng)央行今(jīn)年第(dì)二次大幅(fú)加息(xī)，今年3月，该行(xíng)也(yě)同样加息了(le)300个基点，将基准利率(lǜ)从75％上(shàng)调至78％。而在(zài)去年，这家央行也已经经(jīng)历了多次(cì)加息，总幅度(dù)达到了3700个基点(diǎn)。

　　阿(ā)根廷央(yāng)行(xíng)在周四的声(shēng)明中表示，此次加息主要是(shì)由于(yú)3月该国通胀加剧，央行未来(lái)将(jiāng)继续监测物价水平(píng)、外汇市(shì)场和货币总量变化，以对利率(lǜ)政策(cè)做出进一步调(diào)整(zhěng)。

　　上周公布的数据显示(shì)，阿(ā)根(gēn)廷3月环比(bǐ)通胀(zhàng)率为(wèi)7.7％，是近20年来(lái)的最高环比增速；同比通胀率达(dá)104.3％。根据(jù)通胀(zhàng)报告，在各类商品和服务中，餐厅酒(jiǔ)店(diàn)消费、服装(zhuāng)鞋履和烟酒(jiǔ)等同(tóng)比价(jià)格变(biàn)化最(zuì)大，涨幅均超过100％；通信、教育(yù)和交通运输等方面(miàn)价(jià)格(gé)波动相对较小。

　　通胀报告发(fā)布当天，阿根(gēn)廷总统府发(fā)言(yán)人(rén)加芙列拉·塞(sāi)鲁蒂(dì)表示，3月(yuè)通胀严重主要原(yuán)因鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故包括国际大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格受俄乌冲突(tū)影响上涨以及(jí)今年初阿(ā)根廷发生严(yán)重旱灾等。另(lìng)一(yī)项市场预期调查报告还(hái)显示，2023年阿根廷通胀率将达(dá)110％，而摩(mó)根(gēn)大(dà)通认为这一(yī)数字可能会达到130％。

　　美(měi)国多地遭恶劣(liè)天气袭击，超(chāo)1500万人(rén)面临严(yán)重雷暴风(fēng)险

　　当地时(shí)间4月21日，美国得克萨(sà)斯州在内的多(duō)个地(dì)区持(chí)续遭到恶劣天(tiān)气袭击(jī)，超过1500万人面(miàn)临严重雷暴的风险。风暴预测中(zhōng)心表示，强雷暴会产生冰雹、狂(kuáng)风和(hé)龙卷风等天(tiān)气状况，得州沿海地区到密西西比河谷地(dì)区(qū)，以及(jí)俄亥俄河上游(yóu)到五大湖地区(qū)将受到影响，部分地区的洪水威胁(xié)增加。得州(zhōu)圣安东尼奥(ào)国际机场和奥(ào)斯汀-伯格斯(sī)特罗姆国际机场20日晚上因天气状况(kuàng)而(ér)临(lín)时停飞。此外(wài)，俄克拉(lā)何马州19日遭受(shòu)龙卷风侵袭，共造成3人(rén)死亡。俄(é)克(kè)拉(lā)荷(hé)马州(zhōu)州长凯文·斯(sī)蒂特宣布该州(zhōu)部分地区进入(rù)紧急状态(tài)。

　　他宣布：竞选美(měi)国总统(tǒng)

　　4月(yuè)21日，中新网援引(yǐn)美联社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间20日，美国保守派(pài)电(diàn)台主(zhǔ)持人拉里(lǐ)·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣(xuān)布，他将参加2024年的美国总(zǒng)统竞(jìng)选。

　　据美国(guó)有线电视新闻网（CNN）报(bào)道，在过去的几十年里，埃尔德一直在媒体行业工作(zuò)，1993年，他开始主持自己的广播节目(mù)“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广播节目在保(bǎo)守派中拥(yōng)有了一批追随者(zhě)。

　　低(dī)库(kù)存(cún)支撑(chēng)棕榈油近(jìn)月价格(gé)

　　昨日，油脂期货继续下挫(cuò)，棕榈油主(zhǔ)力跌幅(fú)达4.9％，收于7080元/吨；菜(cài)油主(zhǔ)力(lì)收(shōu)盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主(zhǔ)力(lì)收盘(pán)于(yú)7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创下(xià)逾两(liǎng)年新低。

　　申银万国期(qī)货油脂分析师聂波表示，一方面，原油下(xià)跌较多，市场重(zhòng)回原油需(xū)求逻辑，美(měi)国(guó)经济(jì)数据较差，市(shì)场预期(qī)经济衰退，另(lìng)外(wài)5月可能(néng)再度加(jiā)息(xī)。另一方面，国内经(jīng)济处于弱复苏状态(tài)，油(yóu)脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减(jiǎn)幅低于(yú)历(lì)史均值(zhí)7.7％，2月印尼降(jiàng)雨偏少，产量恢复潜力高(gāo)。2月出口环比减少1.56％至290万吨，出口减(jiǎn)幅同样小于历史月均8.65％的(de)减(jiǎn)幅。2月份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进(jìn)棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，但是由于2月工作日少，假期多，最终数量出现下(xià)滑。2月印尼棕榈油表观消费略增至(zhì)181万(wàn)吨。其(qí)中(zhōng)，生物柴(chái)油消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消费增(zēng)加2万吨至99万(wàn)吨。年初以来，印(yìn)尼生(shēng)物(wù)柴油生产需要补(bǔ)贴，1—2月月均产(chǎn)量低于110万千升（2023年目(mù)标1315万千升），生柴端的需求驱动暂(zàn)时(shí)略弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万吨，库(kù)存偏(piān)低。马来西亚3月底棕(zōng)榈油库存同样偏低(dī)，导致(zhì)近(jìn)月产地报价相对(duì)内盘偏强，近月进口倒挂较多，远月倒挂少，4月到港(gǎng)预(yù)估17万吨，数量(liàng)少(shǎo)，国内持续(xù)去库存，棕榈油5—9月(yuè)差走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆(dòu)油套利盘(pán)压力更大(dà)，豆棕(zōng)2309价差也(yě)达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱(hàn)季明显，4月下旬印(yìn)尼(ní)部分地(dì)区(qū)降雨略(lüè)偏多，总(zǒng)体利于(yú)产(chǎn)量恢(huī)复，近期棕榈果价格(gé)下跌也侧面验(yàn)证，7月(yuè)、8月(yuè)厄尔尼(ní)诺(nuò)的(de)出现(xiàn)助(zhù)于提(tí)高产量，国(guó)际(jì)豆棕(zōng)价差跌入负值，印(yìn)度(dù)还(hái)有(yǒu)毛豆(dòu)油和毛葵油各200万吨的(de)免税额度，斋月(yuè)后通常是需求淡季(jì)，最近印度也取消(xiāo)了(le)棕榈油订单。因此，短(duǎn)期棕榈油(yóu)低库存支撑价格，但中长期(qī)产地累库可能(néng)性较大。”聂(niè)波说。

　　银(yín)河期货油脂油料分析师(shī)陈界正告诉(sù)期货日报记者(zhě)，虽然近(jìn)端(duān)因为斋月的原因，GAPKI数据(jù)以及马来的(de)MPOB数据的超预(yù)期去(qù)库(kù)继续支撑近月价格(gé)，但是2月印尼产量位于历史同期最高位(wèi)，且(qiě)未来产区产量季(jì)节性恢(huī)复，国内、印度高库存，欧盟进(jìn)口受到(dào)菜油供应压力的抑制，远端的产区(qū)产量恢(huī)复(fù)以及出(chū)口走弱较(jiào)为明显，预计(jì)4—6月份将不断累库。且豆(dòu)棕FOB价差已经转负，POGO价差(chà)走高至200美元以上，巴西(xī)大豆的集中出(chū)口，使得(dé)国际豆油(yóu)的供(gōng)应愈(yù)发充足，国内消费以及印度消费(fèi)暂(zàn)无明显增量，因此，当(dāng)前棕榈(lǘ)油(yóu)远(yuǎn)端继(jì)续维持逢高空配思路。

　　国内(nèi)方鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故面，陈界(jiè)正分(fēn)析称，当前国内库存(cún)较(jiào)高，产(chǎn)区(qū)库存较(jiào)低，国内棕榈油盘面偏(piān)弱(ruò)，因此(cǐ)马盘涨幅明显(xiǎn)大于(yú)国(guó)内，远月进口利(lì)润倒挂维持在-300附近。但(dàn)是4月18日给出了(le)进口(kǒu)利润(rùn)，新增8—9月买船6船。海关数(shù)据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份全国共进口24度39万吨。近(jìn)期消费疲(pí)软，去库(kù)不(bù)及预期，终端消费仅为弱复苏，虽然短期将会逐步去库，但未来产区压力逐步体现，预计(jì)进(jìn)口利(lì)润(rùn)将会逐(zhú)步(bù)修复，国内(nèi)也将会不断(duàn)买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货市场人气一般，成交不多，但是到船(chuán)迟滞，令港(gǎng)口(kǒu)去(qù)库存加快，基差暂(zàn)稳(wěn)。由(yóu)于4—5月份买船到港较少(shǎo)，上周(zhōu)港口库(kù)存继续小幅去库，现为81.3万吨左(zuǒ)右，下周预(yù)计继(jì)续去库。后续需继续关注(zhù)实际消费(fèi)以及买船(chuán)情(qíng)况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏(fá)上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启(qǐ)反弹，多个国家禁止乌克兰出口(kǒu)粮食，价格冲击减弱，进口加拿大菜籽榨利同(tóng)样亏(kuī)损(sǔn)，菜豆(dòu)油2309价差扩大至(zhì)800元/吨左(zuǒ)右，华(huá)东地(dì)区三级菜油和(hé)一(yī)级大豆油现货价差也扩大至240元(yuán)/吨(dūn)左右，但是自从(cóng)菜豆油现货价差由(yóu)负转正后，菜油(yóu)成交再度冷清。

　　国泰君安期货农产品(pǐn)分析师傅博表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)，菜(cài)油仍然缺乏上(shàng)涨的驱动。随着菜油现(xiàn)货价格跌(diē)至比豆油便宜，以及目前(qián)菜油的累库程(chéng)度还(hái)算正常(cháng)，菜油的利空阶段(duàn)性算是交(jiāo)易充分了(le)。但是(shì)，菜油的基本(běn)面并未转好。

　　“多个国家生物(wù)柴(chái)油政策(cè)执行不(bù)及预期，对于植物(wù)油消费增速不会像之前那么高。欧洲菜(cài)籽(zǐ)将于6月开(kāi)始收(shōu)割(gē)，7月出口开始增(zēng)多(duō)，增产背景下可能再度对价(jià)格产生冲击(jī)。”聂波(bō)说。

　　陈界正分(fēn)析称，从国内的情况来(lái)看，菜油从2月中旬到现(xiàn)在已经拍储了3.8万吨(dūn)。受(shòu)到(dào)菜籽集中到港的影响，上(shàng)周(zhōu)压榨(zhà)量为10万吨(dūn)，预计后续继续维(wéi)持高位(wèi)运(yùn)行。因为进口菜油到港，以及压(yā)榨(zhà)厂开(kāi)机(jī)，预计后续库存(cún)将开始不断(duàn)累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到(dào)港约65万吨以上(shàng)，未来整体的菜籽供应仍偏(piān)宽松。菜(cài)油(yóu)港口(kǒu)库存上周继续大(dà)幅(fú)累(lèi)积，现为(wèi)33.4万吨，预计下周将会(huì)继续累库。

　　“从现在的采(cǎi)购情况来(lái)看，7—9月每个月的菜籽进(jìn)口量要比3—6月少，但是每个月维(wéi)持在24万吨以上的水平，而(ér)且菜油进口量预计会维持(chí)高(gāo)位(wèi)，特(tè)别(bié)是(shì)6—7月(yuè)份的菜油进口量预计偏(piān)大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是(shì)个(gè)未知(zhī)数(shù)，总体(tǐ)来看，菜油的供应并没有大(dà)幅收缩的预期。同时，菜(cài)油(yóu)的需求(qiú)还(hái)受到棉油、玉(yù)米油(yóu)等其他(tā)小油种的影(yǐng)响，菜油价格需(xū)要保持竞争力(lì)，要维持和豆油的低价差来(lái)刺激需求。”傅博说(shuō)。

　　展望(wàng)后市，陈(chén)界正(zhèng)认为，前期(qī)菜(cài)油的进口盘面利润打开，未来菜油将不断到(dào)港。欧洲(zhōu)受到菜(cài)油供应压力的影响(xiǎng)，现货(huò)价(jià)格维持弱势，进口端带(dài)动(dòng)国内盘面偏弱。全球菜(cài)籽供(gōng)应恢复格局较为明确(què)，后期国内的供应也会(huì)愈发宽松。近端菜油继续维持逢高(gāo)抛(pāo)空的思路。后续需要重点关注加拿大新一季菜籽播(bō)种生长情况。

　　傅博(bó)提示(shì)，一(yī)方(fāng)面，要(yào)关注国际市场(chǎng)的(de)菜(cài)籽和(hé)菜油供应情况，关注是否会有新增供(gōng)应或(huò)者上游成本端(duān)的(de)变化(huà)因(yīn)素的影响；另一方(fāng)面，要关注国内菜油的累库情况和国内(nèi)豆油的价(jià)格，预(yù)计接下来(lái)一段时间(jiān)，国内菜油价格会跟(gēn)随豆油价格波(bō)动。

　　供需格局(jú)变化致豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场(chǎng)还(hái)在(zài)担忧(yōu)进(jìn)口大豆CIQ事件导(dǎo)致周度压(yā)榨偏(piān)低(dī)，4月(yuè)19日(rì)华南油厂恢复开机(jī)，20日后其他地方油(yóu)厂也(yě)在陆续恢复，下周开始(shǐ)周度(dù)压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下(xià)旬到7月上旬，预(yù)计(jì)大豆到港(gǎng)量接近3000万吨，几乎是历史同期(qī)最高的进口量(liàng)，所以预(yù)计(jì)大豆压榨量将从目前的150万吨/周(zhōu)大(dà)幅回升至180万(wàn)—200万吨/周，对应的(de)豆油供应量将从每(měi)周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将(jiāng)持续2个(gè)月以上(shàng)。

　　“随(suí)着大豆不断过关，部(bù)分工厂预计(jì)逐步恢(huī)复开(kāi)机。当前已公布拍储 17.7 万(wàn)吨(dūn)。上周压榨量为147万吨左右(yòu)，压榨量较上周提升较多。由于部分工厂仍处(chù)于(yú)缺豆停(tíng)机(jī)状态，预计短期开机继续位于低位，下周(zhōu)开机(jī)预计将会继续(xù)恢复提升。上周(zhōu)库存小幅累库，现为(wèi)60.17万吨，维持在历史同期(qī)低(dī)位，预计下周将会(huì)继(jì)续累库。现货市场乏善(shàn)可陈，预计本周(zhōu)全(quán)国(guó)大(dà)豆(dòu)压(yā)榨量将升(shēng)至150万吨，豆油供应(yīng)紧张情况有望逐步(bù)缓解。”陈界正说。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，豆(dòu)油(yóu)的(de)需(xū)求(qiú)并不乐观。傅博表示(shì)，目前，豆油现货价格比棕榈油和(hé)菜油价格贵，随着华(huá)东、华北地区温度升高，棕榈油对豆(dòu)油的消费(fèi)替(tì)代增加，西南(nán)地(dì)区(qū)菜油对豆油的替代正(zhèng)在发生。一些食品(pǐn)加(jiā)工、饲料等领域的豆油需求也会因为豆油价(jià)格过高而减少(shǎo)。

　　“豆油需求暂乏亮点，下(xià)游节前备货(huò)不积极，贸易商(shāng)采购心态(tài)谨慎(shèn)。预计 5月上(shàng)旬供(gōng)应将(jiāng)会逐(zhú)步转向宽(kuān)松转(zhuǎn)变。后期(qī)需要重点关注南国内大豆到港通关以及整体的开(kāi)机(jī)情况(kuàng)。新(xīn)一季美豆(dòu)的播种生长情况(kuàng)将(jiāng)决定豆油盘(pán)面的相对强弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅(fù)博(bó)认为(wèi)，供应增加而需求偏(piān)弱，再加上进口大豆成本下行(xíng)，豆油基本面从(cóng)目(mù)前的低库存、高基差，转变为累库加基差(chà)下行的预(yù)期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月(yuè)份的棕榈油(yóu)是降库预期，菜油前期(qī)已经对自身的(de)供(gōng)应压力(lì)进(jìn)行(xíng)了一(yī)波交易，目前走势跟随豆油波动(dòng)。鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故因此，阶段性来看，供应的边际(jì)变化和需求预期都预示豆油可(kě)能是(shì)未来一段(duàn)时间三大油脂中最弱的。

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