近日(rì)，有焦化(huà)企业发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对(duì)于钢企提(tí)降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启(qǐ)首轮降价(jià)，并正式(shì)进入降价通道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提(tí)降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌(diē)是宏(hóng)观、产业等多因素共同(tóng)作用(yòng)的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观(guān)强(qiáng)预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后，市(shì)场对(duì)今年的(de)定性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得黑色系商品(pǐn)交易需求利多(duō)的(de)信(xìn)心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来(lái)首(shǒu)次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤3月份的(de)进口(kǒu)量也出现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据海关总署统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的(de)最高水平(píng)，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤(méi)的大量释放削弱了国(guó)内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断(duàn)走高(gāo)的同时，黑(hēi)色终端需求表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比(bǐ)大幅回(huí)落，继(jì)而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述(shù)，太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询焦炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观(guān)支撑(chēng)不足，多因素(sù)共振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌(diē)，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量大增，供(gōng)需关(guān)系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始(shǐ)呈偏(piān)弱走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区(qū)煤矿事故影响，煤太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速(sù)回落。另外，下游(yóu)钢材需(xū)求表现不及预(yù)期，钢价承压回(huí)调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压(yā)力向(xiàng)原(yuán)材料端传导。因(yīn)此，在失去(qù)成本支撑、下(xià)游施(shī)压(yā)的双重作(zuò)用(yòng)下，焦价(jià)持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处(chù)获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触底(dǐ)反弹，而(ér)焦(jiāo)价连(lián)跌8轮后，个(gè)别(bié)地区焦(jiāo)企出(chū)现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买现卖期套(tào)利(lì)需求增加(jiā)对现货(huò)市场(chǎng)信心有所提(tí)振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但(dàn)短期全(quán)面(miàn)提涨(zhǎng)并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利(lì)情况尚可，焦炭(tàn)主产区山西(xī)省焦企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材(cái)需求(qiú)并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般(bān)，对焦炭(tàn)则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产(chǎn)成本和(hé)焦化(huà)利润会因(yīn)为(wèi)地(dì)区、设备区(qū)别而存在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少，整(zhěng)体产线(xiàn)的经济性一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此(cǐ)率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市(shì)场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未(wèi)出现大幅(fú)亏损或(huò)需(xū)求(qiú)明显(xiǎn)增加的情(qíng)况下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来(lái)钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持续采取(qǔ)低原料(liào)库(kù)存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库存以及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期供应也(yě)有(yǒu)适(shì)当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的(de)议价主(zhǔ)动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而(ér)大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动限产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依(yī)然维持接近(jìn)240万(wàn)吨的水平，在终端(duān)需(xū)求表现一般的(de)背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期(qī)。中长期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控要求，今年全年焦煤供需(xū)格(gé)局大概(gài)率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实(shí)际生产成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预(yù)计进口量会(huì)得(dé)到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言(yán)乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内(nèi)其他品种，估值(zhí)相对(duì)偏低(dī)，这(zhè)也使得继续(xù)杀(shā)估(gū)值(zhí)的(de)驱动明显减(jiǎn)弱(ruò)，而估(gū)值修复(fù)配合(hé)近(jìn)期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现反(fǎn)弹，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再(zài)次(cì)加重其供需(xū)压(yā)力，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤(méi)焦交易(yì)逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走(zǒu)势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽松的(de)预期未变(biàn)，在估值回(huí)升(shēng)后仍将是板块内(nèi)空配最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤(méi)焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压力；二是终端(duān)需求存疑，负反馈风险并未化解(jiě)；三是海外衰退预期如(rú)何演绎(yì)。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件(jiàn)，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低(dī)铁(tiě)水产量的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中(zhōng)长期来看也是易跌难(nán)涨。

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