中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)边际贡献的计算公式是什么呀只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股权，边际贡献的计算公式是什么呀成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(边际贡献的计算公式是什么呀běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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