5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行(xíng)相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存(cún)款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由2大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物2年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要(yào)进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(lìng)一(yī)方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同(tóng)样2020年以来(lái)上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动流(liú)动性继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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