编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(j怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧iàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大(dà)部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)新雷(léi)能(怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度(dù)在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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