今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理的观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的(de)人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的京东是谁的老板是谁突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另(lì京东是谁的老板是谁ng)一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时(shí)间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的(de)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓京东是谁的老板是谁股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度(dù)末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低(dī)增持(chí)了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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