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翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息率显著高于(yú)市场整体，较高的分红也成(chéng)为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中(zhōng)特估(gū)”中“一(yī)带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深(shēn)化(huà)合作联合声明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即(jí)的(de)第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家(jiā)战略(lüè)，相关政策密(mì)集出台。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音式之(zhī)三：景(jǐng)气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产(chǎn)业(yè)链作(zuò)为原(yuán)材(cái)料高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求基本集中在(zài)国内市场(chǎng)的方(fāng)向之(zhī)一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是(shì)行业龙头(tóu)盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在(zài)增(zēng)长(zhǎng)，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企业(yè)重组整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司(sī)更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带(dài)来确定(dìng)性的(de)高股(gǔ)息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估(gū)值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求(qiú)连续(xù)三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。