今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn紫菜是不是海鲜)早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力(lì)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的(de)第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国(guó)会(huì)便通过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　紫菜是不是海鲜1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入(rù)第二次(cì)世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国(guó)会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时(shí)对其美国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美(měi)元霸权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去(qù)被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对(duì)此进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临(lín)更高(gāo)的(de)借贷成(chéng)本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处(chù)于从大(dà)衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价(jià)值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处于类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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