5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。预计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之间，自(zì)2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于活期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要(yào)是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息(xī)差水平(píng)均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要合(hé)适(shì)顺应市场环境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调(diào)对(duì)市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度(dù)货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财(cái)产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续(xù)或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。100块钱值多少美元，100美元是几百元钱对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

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