近日，国内上市交易的4只公募(mù)商品(pǐn)期货基金陆续公布(bù)了(le)一季报(bào)。在一(yī)季度商品市场整(zhěng)体下跌的(de)背景下(xià)，4只公募(mù)商品期货基金也表现不(bù)佳，仅建(jiàn)信能源化(huà)工期货(huò)ETF利润(rùn)为正。值得注意的是，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三(sān)成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益(yì)和利润(rùn)方面，一(yī)季度，建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万(wàn)元(yuán)，利(lì)润(rùn)-796.75万元；大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万(wàn)元(yuán)；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基金(jīn)在一(yī)季报中均提及(jí)，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收(shōu)益(yì)、其他收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除相(xiāng)关费用和信用减值损失后的(de)余额，本期(qī)利润为本期已(yǐ)实现收益加上本期公允价(jià)值(zhí)变(biàn)动收益(yì)。

　　期(qī)末基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)方面，截(jié)至(zhì)3月(yuè)底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿(yì)元(yuán)，达(dá)到14.36亿元，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资(zī)产(chǎn)净值(zhí)分(fēn)别(bié)为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居(jū)首，建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率方面，报(bào)告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正(zhèn蓝宝石的寓意是什么g)增(zēng)长，净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF、国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减变化(huà)，可以(yǐ)反映(yìng)出(chū)投资者的偏好(hǎo)。从份额(é)变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只(zhǐ)商(shāng)品期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期货ETF份额较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货ETF份额较期初(chū)增加700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额(é)较期初减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因有以(yǐ)下几点(diǎn)：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市(shì)场(chǎng)持续发酵(jiào)，导(dǎo)致了(le)原油以及美豆等大宗商品(pǐn)价(jià)格下跌(diē)，引领国内豆(dòu)粕(pò)价格下挫；其次(cì)，国内现(xiàn)货供(gōng)应相对充裕，由于(yú)加(jiā)工利润尚可，加之巴(bā)西(xī)大豆丰产(chǎn)上(shàng)市，近几(jǐ)个(gè)月国内大(dà)豆(dòu)到(dào)港(gǎng)量趋于增加，同(tóng)时由于下游提货消极，油(yóu)厂(ch蓝宝石的寓意是什么ǎng)豆(dòu)粕不断累库，部(bù)分(fēn)油(yóu)厂甚(shèn)至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产(chǎn)品集中出栏，春节后一段时间一般(bān)是(shì)豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪价格(gé)持续(xù)下(xià)行，养殖(zhí)业复产积(jī)极性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得(dé)豆粕需(xū)求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和(hé)运作分析(xī)，国投瑞银基(jī)金表示，一(yī)季度白(bái)银(yín)在(zài)初(chū)期两个月处于振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，在三月(yuè)份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较白银表(biǎo)现(xiàn)更为强势(shì)，金银(yín)比价有所抬升。前(qián)期(qī)走势(shì)主要受制于白银工(gōng)业属性及(jí)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预期升(shēng)温影响(xiǎng)，白银表现出更高(gāo)的(de)波动性。后期(qī)则主要是(shì)欧美银行业出(chū)现流动(dòng)性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅(fú)降低(dī)了市场对于美联储(chǔ)的(de)加息预(yù)期(qī)。

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美联储货币政策调整节奏与经(jīng)济衰退担忧继续(xù)主导贵金(jīn)属(shǔ)行情，同(tóng)时也需关注突发地缘(yuán)政治、金融体系的(de)流动性风险、新兴(xīng)经济体债(zhài)务风险等黑(hēi)天鹅事件的(de)影(yǐng)响。今年以来，美联储已连(lián)续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图(tú)显示(shì)美联储今年或还(hái)有(yǒu)一(yī)次加息。随着美国(guó)加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍(réng)处于高位，宏观(guān)环境(jìng)对(duì)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)相(xiāng)对有利，贵金属配置(zhì)价值进(jìn)一步提(tí)升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银的高弹性及金银(yín)比价的(de)相对高位(wèi)，建议(yì)择机(jī)积极(jí)配置。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 蓝宝石的寓意是什么