自4月下(xià)旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chén订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚g)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计(jì)半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二(èr)季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加(jiā)速出(chū)清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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