美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区(qū)银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们顶的速度越来越快越叫的原因非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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