金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署的(de)协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经过上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外(wài)结算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银(yín)行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强)、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银(y杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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