作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局(jú)公布了4月(yuè)份的通(tōng)胀数据：4月份居民消费价格同比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下(xià)降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄，同比(bǐ)涨幅回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格续(xù)降(jiàng)，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分项价格跌多涨少，黑金价(jià)格(gé)走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一(yī)步(bù)之遥，是否到了(le)需(xū)要(yào)担心(xīn)通(tōng)缩的时候？我们(men)认为“通缩论”言(yán)过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压(yā)力(lì)正逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降(jiàng)幅收窄、核(hé)心(xīn)CPI环比回升，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复。下半年随(suí)着生猪(zhū)价格筑(zhù)底回升、消费需(xū)求逐步回(huí)暖，物价(jià)水平有望回(huí)归(guī)正常(cháng)水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉(lā)低通(tōng)胀，核心通(tōng)胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心通(tōng)胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。从结构上看，食品项(xiàng)仍是主(zhǔ)要拖累，4月(yuè)食(shí)品价格环比下(xià)降1％、非(fēi)食品(pǐn)价(jià)格(gé)则环(huán)比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续(xù)降，仍是(shì)主要拖累(lèi)。受受生猪产(chǎn)能充足(zú)以及消(xiāo)费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续降3.香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上(shàng)市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出(chū)行需(xū)求带动(dòng)旅游价(jià)格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价促销以及(jí)国内油价(jià)下降影(yǐng)响，交(jiāo)通工具及(jí)交通工具用(yòng)燃(rán)料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表现(xiàn)偏弱及国际大宗商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数(shù)的影响，同比降(jiàng)幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百(bǎi)分点(diǎn)。国内(nèi)生产资料、生(shēng)活资料价格环(huán)比分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行(xíng)业(yè)看，国际原油价格波动带动国内(nèi)油煤加(jiā)工、化(huà)学原(yuán)料及(jí)制品相关行(xíng)业(yè)价(jià)格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响，黑金采选(xuǎn)及(jí)冶炼、有色(sè)采选相关行业价格结束自去年底(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗dǐ)以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产(chǎn)能继持续释放、供(gōng)给相对充足的影响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需要担(dān)心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们(men)认为(wèi)，应当理(lǐ)性看(kàn)待物价数据，“通缩论”言(yán)过(guò)其实(shí)：一方(fāng)面，去年下半(bàn)年核(hé)心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但今年初以来有所反弹(dàn)，意味(wèi)着(zhe)通缩(suō)压力正在逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，环比走势均处于正常波动(dòng)区间，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去年二(èr)、三季(jì)度受疫(yì)情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较高，高基(jī)数或对今年后(hòu)续CPI同比读数(shù)持续造成扰动(dòng)。我们(men)认为，应更多关(guān)注环比变动(dòng)情况以(yǐ)及核心CPI的走势(shì)。而随(suí)着下半年生猪(zhū)需求的回升(shēng)，以及中央猪肉收储工(gōng)作的开展，生(shēng香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)猪价格(gé)有望筑底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖累(lèi)将有所缓解，下半(bàn)年物价(jià)水平(píng)有(yǒu)望逐步回归(guī)至正常(cháng)水平、整体将保持温和上(shàng)涨态(tài)势(shì)，通缩(suō)和通胀均(jūn)不构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗