北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达到曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到(dào曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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