分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融(róng)机构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币(b王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ì)市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎ王菲是什么星座，王菲是什么星座的人n)理人(rén)应当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规(guī)模较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利(l王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ì)于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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